Что такое ОФЗ

Доброго дня, друзья.

Сегодня вы узнаете, что такое ОФЗ – Облигация Федерального Займа.

Облигация Федерального Займа – это долговая ценная бумага, выпущенная Минфином РФ. Покупая такую бумагу, вы даете в долг Министерству Финансов РФ. У государства тоже иногда есть потребность в деньгах. Оно приобретает в долг у крупных и частных инвесторов, делает это, издавая долговые бумаги.

В России такие ценные бумаги считаются самыми надежными из числа других облигаций. Правда, наша история знает примеры, когда допускались дефолты по этим ценным бумагам и люди теряли деньги, инвестировав в государственные облигации.

Тем не менее, ОФЗ считается одним из самых надежных инвестиционных инструментов в связи с понижением ключевой ставки ЦБ РФ. В последнее время банковский депозит едва может обогнать инфляцию. Инвесторы начали искать альтернативу банковскому вкладу, что – то очень надежное и с фиксированным доходом.

Государственные облигации Министерство Финансов размещает на специальных аукционах. Узнать об этих аукционах можно на сайте Минфина и там же скачать документ о проведении следующих аукционов.

Правда, в таких аукционах могут участвовать только крупные инвесторы, остальные покупают на вторичном рынке. В данном случае – это Московская биржа.

Классификация ОФЗ.

По сроку обращения:

• Короткие (срок обращения до 3-х лет).
• Длинные (срок обращения от 3-х лет и дольше).

В зависимости от типов:

• ОФЗ-ИН (индексируемый номинал).
• ОФЗ-ПД (постоянный доход).
• ОФЗ-ПК (переменный купон).
• ОФЗ-АД (амортизация долга).
• ОФЗ-Н (народные).

Все типы облигаций можно купить и продать на Московской бирже. ОФЗ-Н можно купить только у уполномоченных банков.

Номинал и другие параметры ОФЗ.

У любой облигации, в том числе и у облигации Федерального Займа есть номинал. Как правило, это 1 тысяча рублей. Но торгуется бумага, как правило, не по номинальной цене, а в процентах от номинала.

Пример. Облигация ФЗ торгуется по цене 105, но не нужно думать, что это 105 рублей. Это 105% от номинала. Получается, что реальная стоимость такой облигации не 1 тысяча рублей, а 1050 рублей (105% от 1000 рублей).
Кроме того, номинальная стоимость облигации может быть, как больше 1 тысячи, таки меньше, но обычно это 1 тысяча рублей. Соответственно, в процентах от номинала облигация может торговаться, как более 100%, так и меньше.

Пример. Если облигация стоит 95%, а ее номинал 1 тысяча рублей, то стоимость такой государственной облигации составит 950 рублей.
Купонный доход (КД) – это доход, который будет вам выплачивать государство за то, что вы ему дали деньги в долг.

Пример. КД составляет 50 рублей и эти 50 рублей выплачиваются каждые 182 дня, то есть 2 раза в год. Итог, 100 рублей в год вы получите, если будете оставлять такую облигацию в своем портфеле на 1 год.

Накопленный купонный доход (НКД). Поясню на примере. Если взять 50 рублей (КД) и разделить на 182 дня (периодичность выплаты купона), то получится количество денег, которое каждый день добавляется к стоимости бумаги. Это и есть накопленный купонный доход (НКД), который распределяется по дням.

Допустим, НКД по облигации, которую вы хотите купить, на данный момент составил 30 рублей. Это значит, что 30 рублей из 50 уже накопился. Еще должно накопиться 20 рублей. Берем облигацию с номиналом 1 тысяча рублей, которая торгуется по 105% от номинала. Купонный доход у нее 50 рублей, накопленный купонный доход – 30 рублей. Сколько нужно потратить денег, чтобы ее купить?

Итак, она торгуется 105% от номинала и это значит, что ее стоимость составит 1050 рублей. К 1050 рублям нужно прибавить НКД 30 рублей. Получится, что стоимость ценной бумаги составит 1080 рублей без учета комиссии, которую возьмет брокер.

Где инвестор может приобрести ОФЗ.

Самый популярный продавец ОФЗ – это брокерская компания. Пользуясь услугами подобной компании, вы сможете приобрести различные ценные бумаги на Московской бирже, в том числе и облигации Федерального Займа.

Для того чтобы получить доступ на Московскую биржу, вам нужно будет открыть счет у брокерской компании, которая имеет лицензию ЦБ РФ на оказание такого рода услуг. Как выбрать брокера и как можно открыть счет я написал в статье «Что такое брокер и как его выбрать».

Самый хороший вариант для начинающих инвесторов – это открыть ИИС и купить на него облигаций Федерального Займа. О том, как открыть ИИС и как получить от государства налоговый вычет в размере 52 тысяч рублей в год с минимальными усилиями я описал в статье «Что такое ИИС – индивидуальный инвестиционный счет».

Кроме брокера, как организации, которая дает возможность приобрести ОФЗ (ОФЗ-Н) это может быть крупный банк. Для этого нужно обратиться в банк и узнать есть ли у них такая опция.

Факторы, которые влияют на цену и доходность ОФЗ.

Номинал государственной облигации известен предварительно. Обычно, это 1 тысяча рублей, но в период обращения ее стоимость может изменяться. В основном это происходит вследствие изменения ключевой ставки Банка России.
Когда ЦБ поднимает ключевую ставку, стоимость кредита растет, тогда новые выпуски гос.облигаций будут более выгодными. Инвесторы начнут реализовывать старые выпуски, чтобы вложиться в более выгодные бумаги. Обычно это продолжается пока доходность старых бумаг не достигнет уровня новых.

Если ЦБ решает снизить ключевую ставку, то снижается доходность новых выпусков бумаг. В этом случае ранее размещенные бумаги становятся более интересными для инвесторов. Их цена возрастает, но доходность падает.

Для наглядности можно пользоваться таблицей:

Для успешной торговли нужно предугадывать движение ключевой ставки. Поэтому, если боишься прогадать с прогнозом ключевой ставки, то берите короткие облигации. Их доходность и цена меняется не так сильно, как у длинных гос.облигаций.
Кроме того нужно обращать внимание на размер купона и разницу между ценой покупки и продажи.

Пример. Доходность облигации со ставкой 8,15% годовых (ОФЗ-26207). В январе 2020 года она торговалась на Московской бирже по 112,5% от номинала (по 1125 рублей). Приобретая выше номинала, инвестор теряет часть купонного дохода. Если купить ОФЗ по январским ценам, доходность снизится до 6,02 процента годовых. Покупая бумагу инвестор будет платить продавцу накопленный купонный доход. Этот НКД рассчитывается биржей и приходит с одного счета на другой.

НКД это не уплаченный инвестору часть купона. Накопленный купонный доход перейдет к предыдущему владельцу, если нынешний владелец не додержал бумагу до выплаты купона. При этом новый владелец ОФЗ возвращает затраты на НКД, когда получает весь купон.

Размер НКД зависит от количества дней владения ценной бумаги прошлым кредитором. Для точного расчета НКД нужно определить какая доходность будет начисляться за один день владения облигации.

Пример. Доходность за ОФЗ, номинал которой составляет 1 тысяча рублей будет 6 процентов годовых. Выплата купона происходит 2 раза в год на 182 и 364 день. Размер купона составит 32 рубля. Тогда НКД за один день это 32 поделить на 182, равно 0,1758 рублей или 18 копеек.

Если вы купите облигации через 10 дней после выплаты купона, то тогда нужно будет заплатить предыдущему владельцу облигации 1,7 рубля за каждую облигацию.

Риски по ОФЗ.

Государственные облигации намного надежнее, чем те же акции, но риски тоже существуют. Если вы не знаете, что такое акции, то рекомендую почитать статью «Что такое акции и как на них можно заработать».

Рыночная стоимость ОФЗ может снизиться в связи с массовой распродажей облигаций. Это может быть вызвано санкциями против России или другими геополитическими событиями. К примеру, если США примут закон об ограничении вложения американскими инвесторами в гос.бумаги РФ, то американцы начнут продавать ОФЗ и рыночная стоимость их упадет, а доходность вырастет. Это обусловлено тем, что доля иностранных инвесторов, вложившихся в ОФЗ значительна.

Еще один риск – это дефолт. В случае с дефолтом Правительство не сможет расплатиться по долгам. Поэтому, в том числе и на этот случай, у страны есть золото – валютные запасы.
Изменение ключевой ставки может также повлиять на риски по этим государственным облигациям. Например, в 2014 году ЦБ увеличил процентную ставку с 10,5 до 17%.

В результате стоимость уже выпущенных ОФЗ упала почти на 20%, но доходность выросла.

Запомни, что всегда долгосрочные облигации считаются более доходными, но при этом, чем дольше нужно ждать срока погашения, тем сильнее меняется цена бумаги при повышении или понижении ключевой ставки Центрального Банка. Поэтому вместе со сроком будут расти риски. Никто не скажет, что будет через 10 – 15 лет, а инвесторы не очень любят риски и хотят более выгодную доходность.

Правда, никто не заставит вас держать их строго до погашения. Вы можете купить долгую бумагу, получить с нее купонный доход и затем продать. По длинным бумагам волатильность будет всегда выше, они подвержены колебанию цены, которая может зависеть, к примеру, от изменения ключевой ставки.

Пример. Длинная ОФЗ 26230 со сроком погашения 19 лет.

Вы можете несколько лет получать доходность с купонов, а потом продать ее.
Многие инвесторы воспринимают ОФЗ, как способ позволяющий сохранить свои средства. Они не гонятся за возможностью заработать, а хотят только не потерять. В таком случае облигации ФЗ вас выручат.

Критерии выбора ОФЗ.

Облигации Федерального Займа – это надежные, стабильные и ликвидные ценные бумаги. Существует большое разнообразие ОФЗ и вы можете выбрать те, которые подойдут именно вам.

Выбирая облигации, обращайте внимание на убывание текущей, а не купонной доходности. Определитесь, какой купон тебе больше нравится – переменный или постоянный купон.

Старайтесь выбирать бумагу по принципу, чем меньше срок погашения и выше доходность, тем лучше. При кризисе цена такой бумаги будет меньше падать.

Считается, что выгоднее всего покупать ОФЗ на несколько лет, желательно до даты погашения. Погашение всех видов ОФЗ происходит автоматически. Минфин выкупает обратно выпущенные бумаги, а средства зачисляются на счет инвестора.

Если Вы хотите приобрести на свой счет ОФЗ, но не знаете как это сделать, то рекомендую курс Ю.Демидкова «Биржа для чайников». Благодаря которому, Вы сможете открыть брокерский счет и приобрести на него не только облигации, но и другие ценные бумаги!

Внедряйте и получайте результат! Если есть вопросы, обязательно задайте их в комментариях к данной статье. Постараюсь на них ответить.

С уважением, Андрей.