Инвестирование в IPO

Доброго дня, друзья.
Сегодня я расскажу, что такое IPO и как на нем можно заработать.

IPO (Initial Public Offering) – это Первичное Публичное Размещение или вывод акций предприятия на биржу в листинг и начала свободного обращения. То есть это когда акций не было на бирже, а потом в результате IPO они там появились.

Прежде чем акции появятся в свободной торговле на бирже, они распределяются в закрытом круге инвесторов. Пока они не доступны публично их первично выкупают инвесторы, которые готовы поучаствовать в этом – готовы рискнуть и готовы купить их до того, как они появятся на бирже. Если после их появления на бирже стоимость таких акций вырастет, то здесь можно заработать.

Правда, бывало и такое, что акции, которые после первичного размещения выводили на биржу, начинали падать в цене и соответственно, инвесторы теряли на этом деньги.

Зачем компаниям IPO?

• Привлечение капитала. Предприятие продает долю в своем бизнесе и при этом получает деньги без обязательства их вернуть. Компания на этом может хорошо заработать и привлечь заметный капитал для своего развития.
• Отчетность компании становится более прозрачной, так как это одно из требований IPO. В свою очередь банки это воспринимают очень позитивно и компании легче получить кредиты.
• Оценка капитализации и престиж предприятия. Компания, выходя на биржу, получает рыночную капитализацию. Капитализация формируется из количества акций в обращении и стоимости одной акции. Эта рыночная капитализация может давать ряд преимуществ. Публичный статус помогает компании стать более известной.
•  Фиксация прибыли ранних инвесторов. Основатели компании и другие инвесторы, которые вкладывались в компанию на ранних стадиях, могут зафиксировать свою прибыль – продать часть своей доли в компании и получить свободные деньги.

Как происходит процедура IPO?

Процесс подготовки компании к IPO – это довольно длительная процедура, которая занимает от нескольких месяцев до года.

1. Компания нанимает андеррайтера организацию, которая поможет ей с размещением. Это крупные инвестиционные банки (Goldman Sachs, JP Morgan), которые инвестируют свои деньги в процедуру IPO и получают часть акций компании. Если на IPO выходит компания с хорошим потенциалом, то такие андеррайтеры могут конкурировать за то, чтобы проводить этот проект.
2. Формируется заявка – проспект эмиссии. Это документ, где предприятие подробно описывает все свои планы, цели и массу других параметров сделки.
3. Эта заявка направляется на одобрение к регулятору. В США – это Комиссия по ценным бумагам и биржам, а в России – это Банк России.
4. Проводится ROAD SHOW, где компания проводит регулярные презентации и ведет диалог с инвесторами.
5. Выход на биржу. Происходит процедура первичных продаж. Устанавливается рыночная цена. Это цена, по которой оцениваются акции на широком рынке. Теперь любой инвестор может купить акции этой компании.Здесь инвесторы, зашедшие в IPO, либо хорошо зарабатывают, либо нет. Если компания работает в перспективном секторе и у нее отличные финансовые показатели, то обычно сразу — в первые торговые часы и дни, после того как ее акции стали публично торговаться, цена на них начинает расти. Это происходит вследствие ажиотажа потенциальных инвесторов, которые хотят купить эти акции.

По статистике только 30% акций показали рост хотя бы на 10% в первый день торгов на бирже после IPO. При этом по статистике около 80% инвестиций в IPO приносит прибыль около 70%, но при этом 30% инвестиций могут быть убыточными.

Например, компания FACEBOOK, которая вышла на IPO в 2012 году и после размещения на протяжении года акции компании торговались дешевле цены размещения. Считалось, что это самое провальное IPO 2012 года. Далее, цена акций заметно выросла.

Если посмотреть на российский рынок, то в качестве положительных примеров IPO можно привести такие компании, как Московская биржа, Алроса, Магнит. Из отрицательных, например, ВТБ.

Как заработать на IPO?

1. Ищем брокера, который может вывести вас на IPO. Если вы не знаете, что такое брокер, то рекомендую почитать статью «Что такое брокер и как его выбрать».
2. Через брокера оставляем заявку на покупку определенного количества акций предприятия до начала публичных торгов.

Далее происходит аллокация – распределение ограниченных ресурсов. Поскольку на IPO есть возможность отлично заработать, то к этому инструменту есть очень высокий интерес. Масса инвесторов хочет в этом поучаствовать. Часто происходит так, что инвесторов, желающих принять участие намного больше, чем размещаемых на первичном размещении акций. В итоге, вы, к примеру, подали заявку на 100 акций, а у вас аллокация 5%. Вам дали всего лишь 5 акций.

Lock Up период – это период после IPO, когда вы не сможете продать акции компании, чтобы после начала открытых торгов они не обвалились из – за спекуляций. Обычно этот период составляет 90 дней. Купив акции, вы на 90 дней замораживаете свои деньги.

Однако, есть способ, как это можно обойти. Для этого у брокера нужно заранее уточнить, есть ли FORWARD и какова его стоимость. FORWARD – это контракт сегодня на продажу актива по фиксированной цене по истечению Lock Up периода. Нужно помнить, что за FORWARD нужно будет заплатить какой – то процент.

Допустим, вы поучаствовали в IPO и у вас длится Lock Up период 3 месяца, но вы видите, что цены подросли на акции и вы хотите зафиксировать прибыль. В этом случае вы можете купить FORWARD, согласно которому вы через оговоренное время обязуетесь продать эти акции по заранее сегодня оговоренной цене. Вы сегодня фиксируете и через оговоренный срок продаете по оговоренной цене.

Например, вы купили за 100 долларов и акция выросла до 200 долларов. Вы фиксируете эти 200 долларов и через оговоренный срок ее продаете. Тот, кто купил этот контракт у вас, обязуется продать по этой цене. Отказаться от этой сделки уже будет нельзя.

Вы уже сегодня зафиксировали прибыль и знаете, что когда закончится Lock Up период, вы продадите эту акцию за 200 долларов. При этом допустим, если цена акции вырастит до 300 долларов, то вы не дополучите остаток денег, а получит тот, кто купил этот контракт за 200 долларов. Однако, например, если акция обвалится до 150 долларов, то вы продадите за 200 долларов и заработаете на этом.

Плюсы FORWARD:

• Фиксация прибыли.
• Не требует дополнительных денежных средств.
• Исключает принудительную фиксацию позиции по волатильности.

Минусы FORWARD:

• Нельзя управлять позицией на протяжении Lock Up периода.
• Более высокие комиссии брокера.

Как принять участие в IPO?

1. PRE – IPO. Это участие до того, когда компания выходит на IPO. Крайне рискованная история.
2. Участие в IPO через брокера. Здесь нужно уточнять какой порог входа для участия в IPO. Где – то это 50 тысяч долларов, а где – то гораздо ниже. Помните об аллокации и о стоимости FORWARD, если вы им будете пользоваться.
3. Купить акции сразу после IPO в первый торговый день. Здесь есть риск, что в первый день после торгов цены взлетают, либо обваливаются.
4. Купить биржевой фонд первичных размещений от Фридом Финанс. Это дает возможность принять участие в широком спектре IPO. Это аналог иным паевым фондам по структуре, но с возможностью участвовать в IPO с низкими рисками. Вы можете купить этот фонд и продать, входя при этом с небольшой суммой и иметь хорошую аллокацию.

Рекомендуется размещать в IPO денежные средства не более 10 – 15% от совокупного вашего портфеля. Ни в коем случае все эти 10 – 15% не размещайте в одну компанию, помните о диверсификации.

Представим, что у вас есть 50 тысяч долларов. Рекомендуется разбить эту сумму минимум на 5, а еще лучше на 10 акций разных компаний с тем, чтобы у вас был диверсифицированный портфель разных IPO.

Риски и опасности IPO.

• Успешность IPO не гарантирована. Акции могут стремительно вырасти в цене, а потом медленно падать.
• Заявки могут одобряться не полностью, если спрос превысит предложение. У брокера ограниченное число ценных бумаг.
• Участие в Initial Public Offering не бесплатное. Требуется заплатить комиссию.
• Порог входа для иностранных вложений от 1000$ и оптимальная сумма для инвестирования — 5000 — 10000$.
• Первичное размещение может не состояться из -за выкупа всех акций крупным фондом, выявленных нарушений, снятия компании с торгов и другим причинам.

Фонд первичного размещения от Фридом Финанс.

В июле 2020 года появились паи закрытого паевого инвестиционного фонда от компании «Фридом Финанс» — фонда первичного размещения. Это закрытый фонд, и инвестировать в него можно либо через управляющую компанию, либо через брокера. Данный фонд получил листинг на бирже и теперь его можно купить там.

К сожалению, такой фонд можно купить не через любую брокерскую компанию. Проверяйте такую возможность, чтобы купить такой фонд, у своего брокера.

Паи фонда стали доступны на Московской бирже (тикер ru000a101nk4) и с 4 сентября 2020 года на Санкт — Петербургской бирже (тикер FIPO). На Московской бирже паи торгуются в рублях, а на Санкт — Петербургской бирже — в американских долларах.

Компания «Фридом Финанс» имеет большой опыт на рынке Первичного размещения. Она с 2012 года участвует в IPO и популяризирует его на российском рынке.

Фонд первичного размещения позволяет, покупкой пая, получить сбалансированный портфель ценных бумаг американских компаний, которые вышли на IPO. На каждое первичное размещение фонд выделяет 10% от размера активов. Полученные акции он продает через 3 месяца, фиксируя прибыль. Кроме этого, чтобы свободные деньги не лежали, фонд приобретает краткосрочные облигации, на которые начисляются купоны.

Фонд равными долями входит во все компании, участвующих в IPO, которые отобраны Фридом Финанс. Делается это для диверсификации. В целом, на американском рынке, проходит более 200 IPO в год и далеко не все они успешны. Аналитики Фридом участвуют не во всех первичных размещениях, а только в тех, которые, на их взгляд, являются перспективными. Надо заметить, что они понимают больше в этом рынке, чем обычный инвестор.

Достоинства фонда первичного размещения.

У фонда от Фридом есть ряд преимуществ перед самостоятельным инвестированием в Первичное Публичное Размещение.

• Для того, чтобы инвестировать самостоятельно в IPO нужен статус квалифицированного инвестора. Чтобы получить такой статус необходимо соответствовать определенным требованиям: владеть активами от 6 млн. рублей, иметь оборот от 6 млн. рублей и др. Большинству инвесторов не возможно или сложно получить этот статус. Фонд первичного размещения, при этом, доступен любому инвестору, в том числе и не квалифицированному.
• Покупая паи фонда, вы получаете диверсифицированный портфель с высокой доходностью.
• Вам не нужно тратить время на подачу заявок на каждое первичное размещение и это позволяет экономить на комиссиях. Участие в первичном размещение не бесплатное. Брокерская компания возьмет с вас комиссию за вход и за выход. При инвестировании через фонд, комиссии получаются существенно ниже. Суммарно она составит около 4% (1% — плата за управление, 2% — за инфраструктуру — депозитарий, регистратор, аудитор и 1% — прочие расходы).
• Фонд доступен, как в рублях на Московской бирже, так и в долларах — на Санкт — Петербургской. Сам фонд номинирован в долларах и это защита от ослабления рубля.
• Фонд можно покупать на ИИС. О том, что такое ИИС, если вы не знаете, читайте статью «Что такое ИИС — индивидуальный инвестиционный счет». Таким образом, можно получить налоговые льготы. Это важный момент. Про налоги нужно думать всегда, так как этот фактор влияет на конечный результат инвестора. Можно продержать фонд в своем инвестиционном портфеле 3 года и также быть освобожденным от налогов.
• Фонд, при проведении IPO, получает акции по максимальной возможной границе аллокации, относительно поданной заявки. Таким образом, приводя к дальнейшему росту фонда и инвестированного вами капитала.
• Если вы напрямую участвуете в IPO и вам досталось какое — то количество акций, то сразу после первичного размещения вы не можете их продать. У всех брокерских компаний существует Lock Up период, в течение которого не возможно продать акции компании не давно ставшей публичной. Делается это для того, чтобы крупные инвесторы не могли продать большое количество акций и обвалить цену. Некоторые брокеры предоставляют возможность фиксирования прибыли до окончания Lock Up периода, но за это придется заплатить. Паи же фонда можно покупать и продавать в любое время.

Внедряйте и получайте результат! Если есть вопросы, обязательно задайте их в комментариях к данной статье. Постараюсь на них ответить.

С уважением, Андрей.